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 陸股低本益比公司急增 專家:撿便宜時仍應重視行業前景


大陸股市自 1 月高點以來已下跌近 3 成,造成附帶現象就是,超低本益比的公司快速增加,這些公司又以傳統產業為主。分析師指出,在比較本益比的同時,更應注意判斷,具體公司能否持續保持良好的獲利能力,以及面對風險的承受力如何。

數據顯示,TTM 本益比 (當前總市值 / 最近 4 個季度的淨利潤總額) 低於 10 倍的公司,至 10 月 17 日收盤止,已經由年初的 39 家增了 4 倍多,到 210 家,多家公司更來到 4 倍以下。以行業別來看,房地産、銀行、建築裝飾材料、鋼鐵、汽車、採掘等行業居多,尤其房地產業,低於 10 以下的多達 46 家。

市場人士認為,這雖然是股市接近底部的跡象,但是低本益比並不代表「滿地黃金」,特別是傳統行業的前景並不被市場看好,仍需格外留意

超低 TTM 本益比的公司,例如光明地産 (600708-CN),今年上半年分別實現凈利潤人民幣 15.98 億元、8.2 億元,而公司目前總市值為 70.42 億元,TTM 本益比僅 2.91 倍。

安陽鋼鐵 (600569-CN) 也是如此,公司過去 12 個月凈利潤為人民幣 26.3 億元,而公司目前總市值為 83.3 億元,計算可得,TTM 本益比為 3.17 倍。

對於獲利相比去年同期大幅增長,安陽鋼鐵解釋,隨著去産能的持續推進,鋼鐵行業供需總體平衡,優勢産能得以發揮,公司主要産品量價齊升,效應明顯好轉。其他鋼鐵企業也有類似現象。意即,如果這些鋼企能保持目前的盈利能力,投資者買入持有 5 年,就能收回全部本錢。

低股價同時帶來了高股息殖利率。以最新股價計算,多達 120 家低本益比公司,最近 12 個月的股息率超過 2.8%,其中 68 家公司的股息率超過 4%,方大特鋼、華聯控股、順發恒業、安信信托及方大炭素的股息殖利率甚至超過 10%。

低本益比的現象顯示了,市場對「夕陽行業」的不友善,對於在市場上遭遇明顯低估的股票,不少研究人士都對該現象有著自己的理解。看下來,他們的核心觀點主要圍繞「獲利無法持續」、「行業沒有前景」的要點展開。

例如,中泰證券首席經濟學家李迅雷認為,在目前金融去槓桿的大背景下,銀行業的獲利能力和資産質量都存在較大不確定性,因此當前的低估值正是對這種不確定的風險溢價。房地産和建築業均屬於周期性行業,業績波動屬於中等水平。盡管最近一年內 ROE 有所增長,但現金流狀況都顯著惡化。

煤炭、鋼鐵屬於典型的強周期行業,業績波動位居行業前列,正是因為業績波動大,所以給的估值也不應該高。多位私募人士認可上述觀點,並承認,這也是目前市場的共識。







 黃國昌舉發贊助服裝又申請補助 泳協:抹黑


(中央社記者蘇龍麒、龍柏安台北3日電)時代力量立委黃國昌今天表示,泳協接受廠商贊助發給選手外套,又向體育署申請補助,是明確犯罪行為,要求體育署不要包庇。泳協表示,抹黑。體育署表示,如違法,依法處分。

時代力量立委黃國昌、徐永明、前游泳國手唐聖捷上午在立法院共同召開記者會。

黃國昌說,2016年東京游泳公開賽,選手身上穿的外套是廠商贊助的,但仔細一看報帳資料,東京游泳公開賽中有服裝費23件、每件新台幣1200元,共計2萬7600元,香港公開賽也有服裝費25人,共計3萬元。

他說,比對所有出去比賽的選手名單有高度重疊,還是申請買了兩套服裝,並且向體育署申請經費,兩張發票開出時,這些服裝根本不存在。

黃國昌呼籲體育署「不要再包庇了」,這是明確的犯罪行為,呼籲檢調加快偵辦的腳步。

唐聖捷說,泳協過去有很多誇張的行徑,陸續被媒體報導出來,現在又看到利用服裝詐領費用,泳協把選手當成什麼,把選手當成賺錢的工具嗎?

他說,體育署身為主管機關,長久沒有把監督角色做好,泳協才敢這麼膽大包天做出這些事情。

唐聖捷說,很多單項協會在日前改選時,操控改選的制度、球員兼裁判。他說,一個號稱民主進步的政黨,卻縱容體育改革這樣的不公不義,執政黨能夠對全民交代嗎?

游泳協會理事長許東雄下午氣憤地表示,立委的指控與爆料都是抹黑,他強調這些年來泳協早沒和廠商有任何合作關係,如果有選手拿到贊助商給的衣服,那也是選手與贊助商有代言、或有合約關係,他反問:「協會總不能只買沒有獲得廠商贊助選手的衣服吧,當然是所有選手都要一視同仁。」

他說,泳協近5年都沒獲得廠商服裝贊助,若有選手與廠商有個人簽約代言,也僅限於少部分,國家隊出國比賽,協會當然要幫所有選手添購服裝。

體育署表示,針對立委提出的質疑,體育署責無旁貸將要求國訓中心配合司法調查,釐清事實,此外現行國體法規定,特定體育團體就其財務及會計事項,不得有匿報或虛報情事,本署將加強查察及監督,如有違反事實,依法處分。(編輯:溫貴香)1070403









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